操盤心法-樂觀氛圍下 不忘持股核心價值
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美國商務部公佈2023年第四季GDP終值年增率爲3.4%,較前次的3.2%有所上升,第三季實質GDP成長4.9%,反映了強勁的消費者支出,以及非住宅固定投資和地方政府支出增加。

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聯準會保留「目前不適合降低政策利率」之敘述,委員全數認爲2024年不會再升息,符合市場預期,預計降息幅度維持3碼,重申政策利率已經達到峰值,今年可能降息,有利於股市。日本央行小幅度升息結束負利率,並持續購債,爲免抑制疲弱的經濟,有利於市場資金維持寬鬆。

大陸國家隊 持倉市值估13兆

美股去年第四季財報季優於預期,今年第一季財報季將陸續展開,展望今年各季S&P500企業獲利年成長率呈現上升趨勢,剩下考量主要在評價面,費半指數早已超越疫情期間的評價高點,S&P 500及那斯達克還未超過,但距離接近,現在股市評價不能論便宜;此狀況代表市場在等待獲利超乎預期的佳音。

產業面臺積電受惠大客戶衝刺AI發展,展望愈發明確,加上臺幣貶值造成ADR溢價達雙位數百分比,套利買盤也成爲支持臺積電臺股的因素之一;臺積電加上鴻海、聯發科、廣達及金融股合計超過臺股一半市值,展望穩健,代表臺股指數有相當的穩定度。

即使如此,許多高價股在3月初至上旬期間,股價均見修正,因素包括新競爭者出現搶食訂單,或是預期貢獻的延宕,尤其常見於AI供應鏈,投資人需留意當NVIDIA GPU產品由H200過渡到B200,甚或GB200,Rack單價增加爲5倍以上,市場的量價關係變化,加上新競爭者的加入,是否讓僧多粥少的情形更加劇。

近日市場熱烈關注新高股息ETF進場的影響,我們相信高股息ETF本質上是讓籌碼穩定的因素,關鍵在於相關股票持有者是否會想要賣出股票,觀察相關前十大個股(假設未變化)殖利率約在4.5%以上,外資持股比率多在過去五年平均僅略高一些,產業面展望也多持平或向上,因此目前判斷外資持續賣超的理由不大。

主管機關也已經留意後續申請新發行之高股息ETF之成份股,與已經發行之成份股的重疊情形,相信ETF市場仍將會持續的成長,往健康方向發展。

投資策略:

雖然資本市場AI派對未散,預期既然雲端服務商將在年中檢視AI投資對獲利的貢獻,配合聯準會或在年中終於開始降息,股市的綜合反應將值得留意。臺股不僅有高股息股,仍然有許多好題材,投資人已多所獲利,現階段不宜任意追價,宜適時鎖定部分獲利,不忘持股核心價值。

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